美联储加息落地 预期年内共7次 2022年经济增速大幅下修至2.8%

　　北京时间周四凌晨两点，美联储公布3月利率决议。联邦公开市场委员会（FOMC）决定上调基准利率25个基点，并暗示即将开始缩减资产负债表。

　　美联储预计，2022年联邦基金利率中值1.9%，较12月上升100个基点，即年内共计加息7次。鉴于通胀压力和乌克兰局势等的不确定性挑战，美联储将今年美国GDP增速预测大幅下调至2.8%，预计2022年PCE通胀率为4.2%，较12月上修1.7个百分点。

　　丹麦丹斯克银行首席宏观分析师米尔霍伊（Mikael Olai Milhoj）在接受第一财经记者采访时表示，与上一轮加息周期相比，目前经济存在一些关键差异，这就需要比上一轮更快的加息步伐，至少初期是这样的。

　　2015年12月，当时美联储在金融危机后首次加息，当时美联储领先于（通胀）曲线。如今，美联储已经落后于曲线。几乎所有通胀和劳动力市场指标现在都比六年前好。核心通胀更高，通胀预期（尤其是短期）居高不下，此外疫情对于劳动力供应的长期损害，推动了工资快速增长。同样需要注意的是，与上轮加息周期相比，近期美债收益率曲线异常平坦。因此，作为紧缩政策的一部分，预计美联储需要及时通过缩减资产负债表来避免出现曲线倒挂的现象及潜在的衰退风险。