隔夜原油市场出现了极为历史性的一幕: WTI5月合约交割在即,因为需求数据大降、存储难度陡增等问题,5月合约一路暴跌,接连跌穿从10美元到1美元九道整数位心理关口,在距收盘不到半小时前跌为负值,日内跌幅超过100%,临收盘前一度跌至-43美元/桶,最终收报-37.63美元/桶。
负数油价意味着:卖家愿意为了让买家接货,不仅原油不要钱,还愿意倒贴。
油价真的一文不值了吗?当然不是!这是一场罕见的“逼死多头”的大戏。
需求雪崩、存储无门
这一幕到底是如何产生的?
这要从期货本身说起。期货的本质意义是交易双方在未来某一时间交收一定数量的商品,商品可以是大豆(4604, -64.00, -1.37%)、石油等实物商品,也可以是股票、债券等金融资产,期货是一份契约合同,期货市场则是一个投机市场,绝大部分期货交易者都不会接触到实物商品。
大多数期货在即将到期的时候,交易商可以选择平掉本期合同,然后购入下一期期货,在行业内称为“展期”。
正常情况下即将换月的两种期货合约的价差不会过大。但是这一次,WTI 5月合约和6月合约的价差已经超过9美元,意味着期货合约从一个月滚动到下一个月,投资者若要保持相同的头寸,成本将增加45%,这十分罕见。
从时间上看,WTI 5月合约将在4月21日(北京时间22日凌晨02:30)进行交割,多数交易商会在4月16日-20日展期。