黄金再现保值功能 黄金市场价格趋势展望

黄金再现保值功能 黄金市场价格趋势展望

　　2019年金价整体呈现先跌后涨走势。随着全球实际利率下行，市场避险情绪浓厚，各国黄金储备稳步提升、黄金ETF保持资金净流入，黄金资产配置比重提高，预计2020年金价将继续呈现上涨趋势。

　　2019年金价整体呈现先跌后涨走势，跑赢白银、原油、铜，不及标准普尔500指数、上证指数。

　　年内，美联储多次降息、贸易争端的不断升级、英国脱欧决议的一延再延，对金价形成支撑。

　　图1 各类资产当年波幅（%，截至2019年11月29日）

　　一、黄金走势影响因素

　　（一）美元指数

　　1.避险属性

　　上半年，非美货币表现疲软、贸易谈判一波三折，基于美元的信用货币体系，避险资金涌入美元及美债等避险资产，美指像是悬在黄金头上的“达摩克利斯剑”，令伦敦金价格承压。

　　2019年2月20日至2019年5月20日，金价下跌5%至1，277美元/盎司，期间美元指数上涨1%至98，美指与黄金走势呈现负相关。